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戰(zhàn)略與套利-海外中概股回歸與上市之路

戰(zhàn)略與套利-海外中概股回歸與上市之路

出版社：中信出版社出版時(shí)間：2017-11-01
開本： 32開 頁數(shù)： 339
本類榜單：管理銷量榜
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戰(zhàn)略與套利-海外中概股回歸與上市之路 版權(quán)信息

戰(zhàn)略與套利-海外中概股回歸與上市之路 本書特色

《戰(zhàn)略與套利:海外中概股回歸與上市之路》透視中國企業(yè)20年資本國際化歷程。一部國際資本市場戰(zhàn)略史詩，一本跨境資本運(yùn)作簡史。
海外上市曾是世紀(jì)之交一大批中國新興企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者的夢想與榮耀。過去幾年逐漸興起的海外中國企業(yè)回歸趨勢，無論是基于戰(zhàn)略理性，還是出于套利思維，都是市場規(guī)律和資本法則下的企業(yè)抉擇。
《戰(zhàn)略與套利:海外中概股回歸與上市之路》全景式地展現(xiàn)了中國企業(yè)海外上市和回歸國內(nèi)資本市場的背景、動(dòng)因，以及路徑選擇、交易策略與理性反思，并以大量翔實(shí)案例為讀者生動(dòng)再現(xiàn)了中概股回歸大潮與經(jīng)典跨境資本故事。
《戰(zhàn)略與套利:海外中概股回歸與上市之路》從20世紀(jì)90年代國內(nèi)企業(yè)紛紛“趕海”謀求海外上市寫起，以中概股搭建VIE結(jié)構(gòu)、境外上市、遭遇做空、海外退市、回歸A股、實(shí)現(xiàn)整合重組這一回環(huán)活動(dòng)為線索，系統(tǒng)性講述了近20年的特定歷史時(shí)期下國內(nèi)企業(yè)的跨境資本故事。

戰(zhàn)略與套利-海外中概股回歸與上市之路 內(nèi)容簡介

1. 一部國際資本市場戰(zhàn)略史詩，一本跨境資本運(yùn)作簡史。透視中國企業(yè)20年資本國際化歷程。
2. 海外中概股回歸是近年來中國證券市場上的熱點(diǎn)問題之一。該書解讀了這一中國資本市場的重要現(xiàn)象及其產(chǎn)生的邏輯。
3. 國內(nèi)亟需加強(qiáng)對(duì)中概股回歸的系統(tǒng)性研究，并提出建設(shè)性意見。該書對(duì)中概股的歷史和現(xiàn)狀做了較為全面的梳理，并提出了明確的意見和建議，對(duì)全面認(rèn)識(shí)中概股回歸問題具有啟發(fā)意義。
4. 學(xué)術(shù)界有必要就中概股A計(jì)劃“利”“害”權(quán)衡進(jìn)行一場全面深入的大討論。該書對(duì)海外紅籌企業(yè)回歸的翔實(shí)分析和深刻透視，既對(duì)中國企業(yè)確定未來國際化融資策略具有重要的指導(dǎo)意義，也對(duì)一般資本市場投資者具有重要啟示。
5. 大量翔實(shí)的案例以及通俗的文風(fēng)，不失為一部認(rèn)識(shí)與研究中國資本市場的普及讀物。

戰(zhàn)略與套利-海外中概股回歸與上市之路 目錄

前言
戰(zhàn)略選擇與套利交易Ⅸ

**章
潮起潮落：榮耀與困境1
潮起：趕海的企業(yè)3
趕海的機(jī)遇3
海外目的地9
出海的路徑16
榮耀與隱憂19
動(dòng)因：緣何遠(yuǎn)走海外22
A股“獨(dú)木橋”22
投資者認(rèn)同25
融資便利性27
先天的基因28
優(yōu)等生標(biāo)簽30
挫折：渾水研究公司與做空潮31
大空頭：渾水研究公司興起31
做空潮：遭遇逆風(fēng)36
再透視：做空成因38
潮落：海外困境43
《薩班斯—奧克斯利法案》44
估值偏低47
成本高昂51
交投清淡53
融資困境57
跌出主流58
反思：失落的中國資本故事60

第二章
峰回路轉(zhuǎn)：大轉(zhuǎn)型與新道路65
大轉(zhuǎn)型：中國經(jīng)濟(jì)與金融轉(zhuǎn)型67
經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型67
金融發(fā)展轉(zhuǎn)型76
新機(jī)遇：國家經(jīng)濟(jì)與金融新政82
“雙創(chuàng)”戰(zhàn)略利好中概股84
證券監(jiān)管與產(chǎn)業(yè)政策改革87
交易所創(chuàng)新與市場擴(kuò)容89
新道路：回歸A股的誘惑91
投資者的集體追捧91
新興行業(yè)廣受扶持93
創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新勢成潮流94
新興產(chǎn)業(yè)快速崛起95

第三章
回歸之路：拓荒者與回歸潮99
拓荒者：南都電源回歸101
**個(gè)吃螃蟹101
登陸新交所103
私有化退市105
在A股再次成功上市108
海歸潮：百舸爭流A股路109
IPO式回歸：暴風(fēng)科技114
借殼式回歸：巨人網(wǎng)絡(luò)119
并購式回歸：學(xué)大教育127
拆分式回歸：搜房網(wǎng)138
管控風(fēng)險(xiǎn)：魚和熊掌兼得143
政策法律與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)143
市場差異與估值風(fēng)險(xiǎn)144
上市與投資退出風(fēng)險(xiǎn)145

第四章
收拾行囊：籌備私有化147
信息披露準(zhǔn)備149
與投資者溝通151
與監(jiān)管當(dāng)局溝通156
訴訟風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備157
開曼群島法律風(fēng)險(xiǎn)165
窗口期的選擇172

第五章
踏上歸途：私有化與拆架構(gòu)173
私有化交易：內(nèi)涵與模式175
私有化交易的內(nèi)涵175
私有化交易的模式177
拆除海外架構(gòu)183
債務(wù)重組安排190
“美年愛康”之戰(zhàn)192
雙寡頭格局192
愛康國賓阻擊戰(zhàn)194
私有化變數(shù)196

第六章
投資透視：盛宴與泡沫199
暴風(fēng)科技財(cái)富神話201
創(chuàng)業(yè)與出海計(jì)劃201
拆VIE架構(gòu)回歸202
財(cái)富“過山車”205
投資機(jī)會(huì)權(quán)衡207
盛宴潛藏泡沫210
優(yōu)選投資者212
盛大爭奪戰(zhàn)215

第七章
再次上市：策略選擇與風(fēng)險(xiǎn)217
上市策略選擇219
主板上市221
創(chuàng)業(yè)板上市223
新三板上市224
上市路徑規(guī)劃226
IPO上市226
借殼上市227
分拆上市228
被并購上市229
市場選擇的標(biāo)準(zhǔn)229
上市中的特殊問題232
法律和規(guī)范性問題233
財(cái)務(wù)處理問題234
稅務(wù)籌劃與規(guī)范問題235
外匯管理政策問題238
再上市的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)239
證券監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)240
外匯及外商投資政策風(fēng)險(xiǎn)243
國家稅務(wù)政策風(fēng)險(xiǎn)244
政府產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)245
大股東身份變化風(fēng)險(xiǎn)246
上市遇阻的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)248

第八章
利弊之辯：市場沖擊與政策取向251
寒意襲來：私有化熱潮降溫253
暗流沖擊：中概股回歸之弊255
加速資本外流與影響匯率穩(wěn)定256
造成炒“殼”盛行和暴利神話258
加劇市場波動(dòng)和資金脫實(shí)向虛259
正本清源：中概股回歸之利261
彌補(bǔ)A股結(jié)構(gòu)短板262
矯正行業(yè)估值偏頗265
提升證券監(jiān)管水平265
助力新興產(chǎn)業(yè)成長265
政策取向：遵循市場邏輯267
中概股投資與有效資本市場267
市場化取向與公平國民待遇269

第九章
重溫經(jīng)典：分眾傳媒回歸還原271
直擊：分眾傳媒回歸A股273
借殼上市背景275
借殼上市安排277
股權(quán)結(jié)構(gòu)演變279
透視：基本面分析286
經(jīng)營狀況分析287
競爭格局與優(yōu)勢分析296
經(jīng)營計(jì)劃與發(fā)展戰(zhàn)略分析305
行業(yè)競爭分析306
重估：投資價(jià)值分析314
投資周期317
投資回報(bào)預(yù)測319
投資風(fēng)險(xiǎn)分析323

結(jié)束語
規(guī)則與理性333
中概股：回歸沖動(dòng)與理性抉擇335
投資者：專業(yè)研判與理性決策336
監(jiān)管者：政策連續(xù)與規(guī)則透明338
展開全部

戰(zhàn)略與套利-海外中概股回歸與上市之路 相關(guān)資料

馬蔚華　招商銀行原行長
海外中概股回歸，這是中國資本市場發(fā)展過程中的特有現(xiàn)象。商業(yè)銀行無論是通過間接融資還是直接融資方式，都是這一過程的重要參與者。立洲博士通過親身實(shí)踐，思考與解讀了這一中國資本市場的重要現(xiàn)象及其產(chǎn)生的邏輯。該書不失為一部認(rèn)識(shí)與研究中國資本市場的好書。

華生　教授，中國僑商聯(lián)合會(huì)常務(wù)副會(huì)長、東南大學(xué)與武漢大學(xué)博士生導(dǎo)師
海外中概股回歸是近年來中國證券市場上的熱點(diǎn)問題之一，人們對(duì)此的認(rèn)識(shí)也不盡一致。張立洲博士的這本書對(duì)中概股的歷史和現(xiàn)狀做了較為全面的梳理，并提出了明確的意見和建議，對(duì)全面認(rèn)識(shí)中概股回歸問題具有啟發(fā)意義，很值得關(guān)注此問題的各方人士一讀。

巴曙松　教授，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、香港交易所首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家
歷史一再表明，股票市場短期是“投票機(jī)”，長期則是“稱重機(jī)”，其實(shí)對(duì)于海外中概股重新選擇上市地點(diǎn)也好，對(duì)于上市公司在不同市場的表現(xiàn)也好，均大致如此。該書中總結(jié)的大量實(shí)例也表明，僅僅在內(nèi)地短期高估值吸引下以套利為主要目標(biāo)回歸也許無可厚非，但是蜂擁而至的套利者必然引發(fā)監(jiān)管者的高度關(guān)切和政策調(diào)整，更可持續(xù)的路徑還是要從中長期角度做好不同上市地點(diǎn)的布局，用不同上市地點(diǎn)的優(yōu)勢來匹配公司發(fā)展的戰(zhàn)略，同時(shí)要改善與所上市市場的投資者之間的溝通，運(yùn)用資本市場有效改進(jìn)公司業(yè)績。特別是港股通等交易所的互聯(lián)互通機(jī)制啟動(dòng)以后，僅僅期待通過改變上市地點(diǎn)來套利的空間已經(jīng)越來越小，對(duì)不同上市地點(diǎn)的規(guī)則與優(yōu)勢等的深入了解對(duì)于公司來說更為重要。

劉紀(jì)鵬　教授，中國政法大學(xué)商學(xué)院院長、博士生導(dǎo)師，中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長
中概股回歸國內(nèi)資本市場，對(duì)企業(yè)來說是明智的戰(zhàn)略選擇，對(duì)中國股市則提供了做大做強(qiáng)的戰(zhàn)略機(jī)遇。該書的研究分析和諸多建議，無論是對(duì)中概股公司、監(jiān)管者，還是對(duì)二級(jí)市場投資人，都會(huì)有重要的啟迪。

于凡　匯橋國際資本集團(tuán)（Ally Bridge Group）創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官及首席投資官
作為中國創(chuàng)新型企業(yè)過去20年里“逐海夢”與近期“回歸潮”的見證者和參與者，我深刻體會(huì)到中國企業(yè)在國際資本市場上的成長與進(jìn)步。該書對(duì)海外紅籌企業(yè)回歸的翔實(shí)分析和深刻透視，既對(duì)中國企業(yè)確定未來國際化融資策略具有重要的指導(dǎo)意義，也對(duì)一般資本市場投資者具有重要啟示。

陳煒恒 美國威爾遜律師事務(wù)所（WSGR）中國業(yè)務(wù)主管合伙人
《戰(zhàn)略與套利：海外中概股回歸與上市之路》一書非常系統(tǒng)和專業(yè)地總結(jié)和論述了海外紅籌企業(yè)回歸這個(gè)過去幾年中非常顯著的資本市場現(xiàn)象，對(duì)一般讀者和專業(yè)人士都有相當(dāng)裨益？陀^上，純粹套利的中概股回歸是較難行得通的，而且，不同市場間的吸引力也是變化的。在港股通帶來的流動(dòng)性以及港交所提議設(shè)立新板舉措后，隨著A股2016年以來流通性和估值的下降，并對(duì)減持設(shè)定新限制，在可預(yù)見的未來，港股市場的吸引力會(huì)得到進(jìn)一步提升，而美股市場對(duì)大型科技股和一些細(xì)分領(lǐng)域（比如金融科技和生物制藥）的增長型企業(yè)也還是具有相當(dāng)吸引力的。

戰(zhàn)略與套利-海外中概股回歸與上市之路 作者簡介

張立洲
畢業(yè)于北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，F(xiàn)供職于中國民生銀行。
先后就職于證券機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)集團(tuán)、實(shí)業(yè)集團(tuán)和商業(yè)銀行。主導(dǎo)發(fā)起了由33家大型金融機(jī)構(gòu)和主流財(cái)經(jīng)媒體創(chuàng)立、具有重要行業(yè)影響力的投行合作平臺(tái)——中國并購合作聯(lián)盟，被《證券時(shí)報(bào)》評(píng)為2016年中國區(qū)“十大投資銀行家”，出版有《走向混業(yè)經(jīng)營之路》《中國式投行》等著作，其中《中國式投行》作為財(cái)經(jīng)暢銷書被翻譯成英文和阿爾巴尼亞文。曾獲中信出版集團(tuán)“優(yōu)秀作者獎(jiǎng)”和“國際傳播獎(jiǎng)”，在國家級(jí)刊物發(fā)表《論中國經(jīng)濟(jì)的雙重再平衡》等論文數(shù)十篇。

喬加偉
現(xiàn)供職于中國民生銀行總行投資銀行部，任項(xiàng)目經(jīng)理。華東理工大學(xué)碩士研究生，中級(jí)審計(jì)師。

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