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比較.第124輯

出版社：中信出版社出版時間：2023-03-01
開本： 其他 頁數(shù)： 232
本類榜單：經(jīng)濟銷量榜
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比較.第124輯 版權(quán)信息

  • ISBN：9787521750881
  • 條形碼：9787521750881 ; 978-7-5217-5088-1
  • 裝幀：一般膠版紙
  • 冊數(shù)：暫無
  • 重量：暫無
  • 所屬分類：>

比較.第124輯 本書特色

適讀人群 ：學(xué)者/政策制定者/投資研究人員/學(xué)生/研究人員1.貼近經(jīng)濟現(xiàn)實問題選稿 2.追蹤經(jīng)濟學(xué)發(fā)展前沿 3.相關(guān)領(lǐng)域?qū)＜覍W(xué)者的深度解讀

比較.第124輯 內(nèi)容簡介

《比較.第123輯》圍繞國家能力建設(shè)選稿，從財政稅收體制、國有企業(yè)、福利國家、高質(zhì)量發(fā)展、法治能力建設(shè)等角度選稿，既有理論分析，也有實證研究，為讀者了解相關(guān)問題提供了新的視角和借鑒。

比較.第124輯 目錄

比較124目錄

新時代中國財政體系改革和未來展望 樓繼偉
共有思維模型：關(guān)于思想體系和制度的洞見與展望 拉維·羅伊 阿瑟·丹佐
“法與金融”20年：是時候認真對待法律了 格哈德·施奈德 馬蒂亞斯·西姆斯 露絲·阿奎萊拉
法治、金融與經(jīng)濟發(fā)展：一個基于抵押品的極簡框架 王永欽
國有企業(yè)的全球圖景：各國經(jīng)濟中的國有企業(yè)規(guī)模和行業(yè)分布 張春霖
21世紀的福利國家 約瑟夫·斯蒂格利茨
貨幣市場基金擠兌及其監(jiān)管應(yīng)對 王嫻
寬松貨幣政策的作用與副作用 張斌 朱鶴

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比較.第124輯 節(jié)選

寬松貨幣政策的作用與副作用張斌　朱鶴當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟政策選擇中對貨幣政策的使用非常謹慎。即便在經(jīng)濟持續(xù)顯著下行、增速明顯低于潛在水平的環(huán)境下, 我國還是沿用了“穩(wěn)健貨幣政策” 的表述。使用貨幣政策的顧慮有多個方面, 既包括美聯(lián)儲加息給人民幣匯率和跨境資本流動帶來進一步的壓力, 更重要的是對寬松貨幣政策作用的懷疑, 以及對寬松貨幣政策副作用的擔(dān)心。具體而言, 一是在預(yù)期減弱、疫情沖擊和供給沖擊的環(huán)境下, 寬松貨幣政策的作用受到懷疑; 二是貨幣當(dāng)局小幅調(diào)整了政策利率, 降低了貸款利率, 但是經(jīng)濟景氣程度沒有明顯回升, 寬松貨幣政策的作用受到懷疑; 三是貨幣政策與財政政策之間, 財政政策見效更快, 中國應(yīng)該首先考慮財政政策; 四是寬松貨幣政策會帶來副作用, 比如刺激資產(chǎn)價格泡沫、惡化收入和財富分配、阻礙市場自發(fā)的優(yōu)勝劣汰和催生僵尸企業(yè)等。學(xué)術(shù)界對寬松貨幣政策的懷疑有著悠久的歷史。古典經(jīng)濟學(xué)派和真實經(jīng)濟周期學(xué)派相信市場自發(fā)修復(fù)功能, 否定貨幣政策的作用; 貨幣主義和新古典學(xué)派反對相機抉擇的貨幣政策, 強調(diào)給貨幣政策施加規(guī)則; 凱恩斯、傳統(tǒng)凱恩斯學(xué)派和新凱恩斯學(xué)派則指出流動性陷阱給貨幣政策帶來了局限性。盡管面臨種種質(zhì)疑, 寬松貨幣政策在對抗經(jīng)濟下行周期中仍然被寄予厚望。大蕭條時期,貨幣政策失誤被認為是大蕭條的重要誘因。？细窳趾吞孛(Eichengreen andTermin, 2000) 指出, 當(dāng)世界經(jīng)濟處于下行趨勢時, 中央銀行家繼續(xù)折磨經(jīng)濟, 直到它失去知覺。大蕭條的中期, 中央銀行家仍為通貨膨脹擔(dān)心, 類似于在“洪水中高呼救火”。近30 年來, 無論是在2008 年全球金融危機之前的大緩和時期, 還是危機之后, 貨幣政策的操作框架和政策工具不斷創(chuàng)新, 貨幣政策在逆周期政策中的重要性進一步凸顯。如何看待貨幣政策的作用對當(dāng)前貨幣政策實踐有重要參考價值。本文分三個部分對貨幣政策的作用與副作用展開討論。**部分, 立足于貨幣政策研究的學(xué)術(shù)歷史, 梳理對貨幣政策作用機制的認識; 第二部分, 結(jié)合中國相關(guān)實證數(shù)據(jù), 分析貨幣政策在當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境下能在多大程度上發(fā)揮擴大總需求的作用; 第三部分, 逐一討論貨幣政策的副作用。總體而言, 寬松貨幣政策在對抗經(jīng)濟周期下行方面能夠發(fā)揮重大作用, 作用機制不只是通過利率下行減少投資成本, 還包括改變市場流動性和風(fēng)險溢價, 強化企業(yè)、居民和政府的資產(chǎn)負債表進而增加其支出, 以及刺激貨幣貶值提高出口。貨幣政策工具不只是政策利率, 也包括各種創(chuàng)新的量化貨幣政策工具, 貨幣政策空間隨著政策工具創(chuàng)新不斷擴大。結(jié)合中國的情況看, 降低政策利率100個基點帶來融資端利率和存款收益利率的不對稱下降, 居民、企業(yè)和政府凈現(xiàn)金流分別增加1 188 億元、9 442 億元和1 248 億元, 考慮不同群體的邊際支出傾向和乘數(shù)效應(yīng)以后會增加總收入14 670 億元, 拉動1. 2 個百分點的名義GDP 增速。這些計算沒有考慮降低政策利率對房地產(chǎn)和股票價格以及由此對總支出水平的影響。在討論寬松貨幣政策的副作用時, 對資產(chǎn)價格泡沫和金融不穩(wěn)定的擔(dān)心得到廣泛認同, 解決這類問題更合意的政策手段是監(jiān)管政策, 靈活的通脹目標制能夠兼容貨幣政策目標和金融穩(wěn)定目標; 寬松貨幣政策會惡化收入和財富分配的說法沒有得到國外和國內(nèi)實證研究的支持; 寬松貨幣政策增加僵尸企業(yè)和延緩優(yōu)勝劣汰的看法仍存有爭議, 僵尸企業(yè)的產(chǎn)生可能來自經(jīng)濟周期下行, 而在經(jīng)濟周期下行中被淘汰的未必是低效率企業(yè)。

比較.第124輯 作者簡介

主編吳敬璉，中國知名經(jīng)濟學(xué)家，國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員！逗榉斗膳c經(jīng)濟評論》《比較》主編。

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